¿Cómo...vamos?
- La recesión en los Estados Unidos llegó a su fin, pero la recuperación sigue siendo lenta.
- México crecerá 4 por ciento, en el estimado tendencial; Estados Unidos lo hará en 2.5 por ciento.
Como desde hace 40 años es una tradición para Consultores Internacionales S.C., a través de su Modelo Tlacaélel, poner a disposición de sus clientes los Pronósticos Macroeconómicos anualizados ajustados al mes de junio para el cierre de 2010.
Los escenarios para la economía mexicana, no son del todo desfavorables; del lado externo, la recesión* en los Estados Unidos llegó a su fin, sin embargo, el proceso de recuperación está siendo lento. Si la Unión Americana logra mantener un crecimiento sostenido, se esperaría que el PIB crezca en el rango de 2.5% a 3.0% en ese país.
Estimamos que los conceptos del sector externo (importaciones y exportaciones) aumenten en promedio 18% para el 2010. Donde las exportaciones petroleras podrían crecer entre un 12% y un 15%, cerrando en $34.5 mmd en una estimación tendencial; y las manufactureras crecerían en un 19%, considerando la demanda de Estados Unidos por el aumento en sus niveles de producción y el próximo periodo invernal. De esta manera, en un escenario básico o inercial, el intercambio comercial de nuestro país reportará un déficit de 7mmd.
El crecimiento mostrado durante el primer trimestre del año en la economía de los Estados Unidos, ha representado para México un aumento en el nivel de remesas de alrededor del 12% al mes de mayo. Este rubro se encuentra entre las tres principales fuentes de ingreso de divisas al país (junto con ingresos petroleros y turismo).
Para el caso de México, en lo que respecta a la inflación, consideramos que se ubicará arriba del rango meta del Banco Central (3 % +/-1 punto), al cierre de 2010 el crecimiento de los precios será de 4.5%; en parte por la presión ocasionada por el alza mensual en el precio de los energéticos y los impuestos directos e indirectos; sin vislumbrar presiones del lado de la demanda (salarios reales bajos) pero sí por el lado de los fenómenos meteorológicos que inciden en la oferta de granos y verduras y que pueden impactar en el nivel inflacionario global en el corto plazo.
El Banco de México por su parte, continúa con una política monetaria cuyo objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a 1 día se mantiene sin cambio en 4.5 por ciento. Esto ha derivado en que el tipo de cambio muestre una revaluación del 5% a tasa anual, al mes de junio. La liquidez internacional está dirigiendo recursos hacia el mercado de bonos mexicanos gubernamentales, mismos que ofrecen rendimientos positivos y apoyados por un menor riesgo del mercado mexicano. La expectativa básica para el tipo de cambio promedio al cierre de 2010 es de 12.81 pesos; mientras que en el escenario objetivo se ubicará en 12.65 pesos en promedio anual.
En el entorno exterior particularmente en Europa, hablando de finanzas públicas, se mantienen focos de alerta que podrían afectar los mercados financieros y obstaculizar la recuperación de la economía real. También es importante referir el déficit público de los Estados Unidos, que en los últimos años se ha incrementado, ubicándose en -10.2 por ciento del PIB al cierre de 2009. De igual forma debe mantenerse como punto de alerta para el mediano plazo.
Al corte del primer semestre del año, hacemos una revisión y ajuste de nuestros pronósticos, con el interés de recoger elementos en el análisis que modificaron nuestros números. En el siguiente cuadro, colocamos las cifras estimadas a inicio de año, comparativamente con las ajustadas al cierre del semestre. El ritmo de recuperación de nuestra economía revalúa nuestras estimaciones y un entorno económico más sano nos pone en una situación más favorable, lo que reflejamos tanto en el escenario tendencial o básico como en el optimista.
*El NBER (National Bureau of Economic Research) considera como “Recesión” cualquier decrecimiento continuado de la actividad económica por dos o más trimestres consecutivos. En el caso particular de la economía norteamericana, éste episodio tuvo lugar durante los tres primeros trimestres de 2009.
1.- SHCP. Criterios Generales de Política Económica y nueva estimación del PIB, 19 marzo 2010.
2. Cifras al cierre del 2009. INEGI
3. Cifras al cierre del 2009. BANCO DE MÉXICO
4. Cifras al cierre del 2009. IMSS
5. Cifras al cierre del 2009. SECRETARIA DE ENERGÍA
Con base en datos del Modelo Macroeconómico Tlacaélel a partir de información de Banco de México, INEGI, Secretaría de Hacienda, Secretaría de Energía Secretaría del Trabajo y Previsión Social. Fondo Monetario Internacional. Elaborado con datos disponibles al 7 de Julio del 2010.